存貸雙高企業的財務風險控制探討——以A公司為例

本文是一篇財務管理論文，本文以A公司為研究對象，以其2019-2023年財務數據為基礎，并結合A公司所在行業現狀，對A公司進行了橫向與縱向的綜合分析，從其企業長期存貸雙高現象出發，對案例企業存貸雙高的界定、成因、財務風險及控制措施等多個方面進行了深入分析。
第1章緒論
1.1研究背景與研究意義
1.1.1研究背景
得益于我國政府出臺了一系列政策措施支持證券市場的建設和改革，以及監管部門逐步加強對證券市場的監管力度，我國證券市場經過多年的發展，已經形成了相當大的規模。根據中國上市公司協會最新發布的2023年12月統計月報數據，截至2023年底（12月31日），我國境內股票市場上市公司數量已增至5346家，且這一規模呈現出持續擴大的態勢。然而隨著我國證券市場規模的不斷擴大，財務造假丑聞也變得屢見不鮮，康得新、康美藥業、東旭廣電、宜華生活、同濟堂等上市公司相繼因財務造假爆雷。這不僅損害了投資者的利益，使投資者失去信心，也打破了市場的公平、公正和透明。證券市場在我國經濟中占據著舉足輕重的地位，這些公司財務造假丑聞的頻發對市場和投資者都帶來許多不良影響。于市場而言：財務造假行為嚴重破壞了資本市場的公平、公正和透明原則，導致市場信號失真，資源配置效率低下；頻發的財務造假案件也使得使得投資者對資本市場的信任度降低，此外，為了應對財務造假問題，監管部門通常會加強監管力度，出臺更嚴格的監管措施。這雖然有助于規范市場秩序，但也可能增加企業的合規成本，對市場造成一定的短期沖擊。對于投資者而言：財務造假能直接導致投資者基于虛假信息做出投資決策，從而遭受經濟損失；財務造假案件頻發可能使得投資者對上市公司的信任度降低，投資信心受挫。投資者在做出投資決策時更加謹慎，甚至可能選擇遠離股市，導致市場流動性下降；并且投資者在發現上市公司財務造假后，往往會面臨維權困難的局面。

財務管理論文怎么寫

............................
1.2文獻綜述
1.2.1關于存貸雙高的文獻綜述
（1）存貸雙高成因
回顧已有學者關于存貸雙高的成因發現，存貸雙高的形成是多重因素交織的結果，現有研究主要從代理沖突、財務信息失真、行業特性與外部環境四個維度展開分析。首先是代理沖突，是受到大股東掏空與管理層自利的雙重驅動造成?，F有文獻普遍認為，存貸雙高本質上是代理問題的顯性化表現。一方面，大股東掏空通過資金占用、關聯交易等渠道轉移企業資源，導致賬面資金“虛高”與實際控制權分離。賈凡勝等（2023）的實證表明，大股東兩權分離度每提升1單位，存貸雙高概率增加6.33%，且這一效應在融資約束較低的企業中更為顯著。另一方面，管理層自利行為加劇了資金配置扭曲[19]。CEO權力尋租[26]（林擘，2021）與短視的盈余管理[15]（白文軍等，2024）促使企業通過“短貸長投”“存貸錯配”維持短期業績，甚至借助財務舞弊掩蓋真實風險。例如，康得新通過虛構銀行存款和關聯方資金循環虛增貨幣資金119億元，其存貸雙高實為大股東與高管合謀的結果。其次是財務信息失真，主要手段有會計操縱與監管套利。存貸雙高企業的會計信息質量普遍低下，表現為盈余管理程度高[27]（張瑞麗等，2020）、審計異常概率大[21]（賈秀彥等，2023）。其背后存在兩類典型操作：貨幣資金虛增。通過偽造銀行單據、虛假銷售回款等手段虛增存款，如康美藥業虛增887億元貨幣資金；負債隱匿。利用表外融資、明股實債等工具隱藏真實負債規模（武龍，2022）[25]。此類操作往往伴隨審計合謀與信息披露選擇性失真，導致外部投資者難以穿透識別風險。此外，存貸雙高的出現也受到行業異質性與外部政策環境的催化作用。存貸雙高的形成具有顯著的行業異質性。重資產行業（如房地產、制造業）因高杠桿運營需求，常通過短期債務支撐長期投資，形成“短貸長投”的流動性錯配（趙心怡等，2023）[16]。而政策套利行為進一步放大了這一現象：部分企業利用低息貸款購買高收益理財產品或參與影子銀行業務，通過“資金空轉”實現監管套利（武龍，2023）[25]。此外，經濟政策不確定性（王海芳等，2023）[14]與貨幣政策波動（竇超等，2023）[20]迫使企業囤積預防性現金儲備，同時依賴短期債務應對流動性壓力，形成“高存高貸”的財務悖論。
.....................................
第2章相關概念與基礎理論
2.1相關概念界定
2.1.1存貸雙高
在探討“存貸雙高”現象時，本文首先明確了“存”與“貸”的具體含義及其在企業財務報表中的表現形式。其中，“存”即貨幣資金。在狹義范疇內，“存”特指企業所掌握的現金資源；而在廣義上，它擴展至企業所有可隨時動用的銀行存款。會計學領域內，這一概念常被界定為貨幣資金，囊括現金、銀行存款以及其它形式的貨幣資金。此類資產在企業總資產中展現出最高的流動性特征，對確保企業的日常運營順暢無阻及債務償還能力的穩定發揮著核心作用。因此，本文以資產負債表中所列示的貨幣資金總額作為“存”的定義；相應地，“貸”在本文中特指企業的有息負債，即那些需要支付利息的債務。企業為了獲取資金的使用權，必須承擔相應的利息支出，并通過優化經營策略來提升收益水平，以確保其經營活動的持續性和盈利能力。鑒于此，本文以資產負債表中所記載的短期借款、長期借款、應付債券，以及預計在一年內到期的非流動負債的合計數額來界定“貸”的概念。
本文認為對于“存貸雙高”的判定應充分考慮到行業特性等影響因素，企業的貨幣資金占總資產比重及有息負債占總資產比重，除分別與同行業內上市公司的相應平均水平進行對比分析外，還應當將企業不同時期內貨幣資金占總資產比重及有息負債占總資產比重進行縱向對比分析，以確保判定的合理性。若企業的貨幣資金比重連續長期高于行業平均水平，則判定為“存高”；相應地，當有息負債比重亦連續多年超出行業平均水平時，則判定為“貸高”。當這兩個條件同時成立時，即可確認該企業處于“存貸雙高”狀態。此界定策略充分考慮了行業間的差異性及企業間的個性化特征，為準確識別并評估“存貸雙高”現象提供了更為嚴謹和合理的依據。
.............................
2.2基礎理論
2.2.1委托代理理論
委托代理理論，是由Jensen和Mecking(1976)經典論文《廠商理論:管理行為、代理成本和所有權結構》開拓的。在此文中,Jensen Mecking注意到由于“企業內部所有者和高層管理者之間的契約安排所產生的企業管理人員不是企業完全所有者的事實”,其努力程度具有不完全性,從而導致在這種情況下的公司的價值低于完全所有者時的價值,產生“代理成本”,包括委托人監督支出、代理人保證支出和剩余損失三部分。
委托代理理論是現代公司治理的重要理論基礎，它解釋了由于信息不對稱和利益沖突導致的代理問題。在委托代理關系中，股東（委托人）將公司的經營權委托給管理層（代理人），但由于雙方利益不一致和信息不對稱，管理層可能會做出損害股東利益的行為。
在存貸雙高現象中，公司持有高額的貨幣資金和有息負債。這種財務狀況可能反映了管理層在資金運用上的不當決策，如過度保守的現金管理策略或無效的資本配置。這些決策可能源于管理層與股東之間的利益沖突，管理層可能更傾向于保持高額現金儲備以應對潛在風險，而非將資金用于償還債務或投資于更有價值的項目。此外，管理層還可能利用存貸雙高現象進行利益輸送等損害股東利益的行為。在股權集中的公司中，大股東可能利用控制權優勢和信息優勢來侵占小股東的利益。[56]存貸雙高現象可能為大股東提供了便利，使他們能夠通過關聯交易、資金占用等手段轉移公司財富。這種行為不僅損害了小股東的利益，也降低了公司的整體價值。債權人作為公司的利益相關者，其利益與股東利益并不完全一致。在存貸雙高現象中，公司的高額有息負債可能增加了債權人的風險。如果管理層或大股東利用這些資金進行高風險投資或損害公司利益的行為，將直接影響債權人的資金安全。
...............................
第3章A公司簡介及存貸雙高現狀分析.....................18
3.1 A公司簡介.................................18
3.1.1公司概況.......................................18
3.1.2行業概況............................19
第4章存貸雙高背景下A公司財務風險識別與評價......................32
4.1存貸雙高背景下A公司財務風險識別.............................32
4.1.1籌資風險識別.....................................32
4.1.2投資風險識別.....................................36
第5章A公司財務風險控制建議..................52
5.1籌資風險控制建議...................................52
5.1.1優化負債期限結構.................................52
5.1.2拓寬融資渠道......................52
第5章A公司財務風險控制建議
5.1籌資風險控制建議
5.1.1優化負債期限結構
通過前文對A公司的風險識別及評價結果可以得知，A公司在短期償債能力方面存在嚴重不足，A公司負債結構并不合理，存在較大風險，除有息負債金額巨大外，負債的短期性問題也不容忽視。流動負債占比高意味著公司短期內需要償還的債務較多，2023年流動負債占總負債比重高達83%，說明其大部分負債都是短期的，這會增加公司短期內償債的壓力。歷史上A公司控股股東集團就曾發生多期短期融資券違約，顯示其集團層面存在債務管理問題，可能對A公司產生間接影響。如果公司無法及時籌集到足夠的資金來償還這些短期債務，可能會面臨償債困難，甚至引發財務危機。
第5章A公司財務風險控制建議5.1籌資風險控制建議5.1.1優化負債期限結構通過前文對A公司的風險識別及評價結果可以得知，A公司在短期償債能力方面存在嚴重不足，A公司負債結構并不合理，存在較大風險，除有息負債金額巨大外，負債的短期性問題也不容忽視。流動負債占比高意味著公司短期內需要償還的債務較多，2023年流動負債占總負債比重高達83%，說明其大部分負債都是短期的，這會增加公司短期內償債的壓力。歷史上A公司控股股東集團就曾發生多期短期融資券違約，顯示其集團層面存在債務管理問題，可能對A公司產生間接影響。如果公司無法及時籌集到足夠的資金來償還這些短期債務，可能會面臨償債困難，甚至引發財務危機。
.............................
第6章結論與展望
6.1研究結論
本文以A公司為研究對象，以其2019-2023年財務數據為基礎，并結合A公司所在行業現狀，對A公司進行了橫向與縱向的綜合分析，從其企業長期存貸雙高現象出發，對案例企業存貸雙高的界定、成因、財務風險及控制措施等多個方面進行了深入分析，對企業存在存貸雙高問題下產生的財務風險進行識別，然后通過F分數模型和熵權TOPSIS法對識別出的財務風險進行綜合評價，最后針對問題給出了改進建議?；谝陨戏治?，文章的主要研究結論如下：
第一，A公司存貸雙高現象的典型性。通過分析發現A公司具備明顯的存貸雙高特征，其貨幣資金和有息負債占總資產的比例長期顯著高于行業均值。A公司的存貸雙高現象由企業外部因素所在行業特性（如資金需求高、資產周轉率低）、宏觀經濟波動（如政策不確定性）以及企業內部因素（如受限資金比例過高、激進擴張策略）共同驅動。其核心矛盾在于高額貨幣資金與高息負債并存，導致資金使用效率低下。
第二，存貸雙高給A公司帶來了顯著的財務風險。首先對其財務風險進行識別，以財務報表為基礎，對A公司的籌資風險、投資風險及營運風險進行分析，然后通過F分數模型并結合熵權TOPSIS法對其財務風險進行綜合評價。通過分析發現A公司存在嚴重的財務風險，發現A公司具有高危的籌資風險，存在一定程度的投資風險和營運風險，而且該公司其受限資金占比超80%，疊加短期負債比例過高，加劇了償債壓力與資金鏈斷裂風險，這些風險對企業的可持續發展構成重大威脅。
參考文獻（略）