深圳市寶安區產業投資引導基金公司績效評價思考

本文是一篇投資分析論文，本文對寶安區產業投資引導基金公司實際案例開展了績效評估，通過對績效評價進行總結分析，可以得出如下結論：案例公司效益目標、管理目標達成情況相對較好，典型表現在投資流程方面嚴格嚴謹、已完成的投資項目質量較高，但是整體業務目標的完成程度還存在一定的問題，主要表現在合作子基金數量、最終投向的企業數量不足，這也為公司后續改進提供了思路和方向，后續應該以問題為導向，思考采取針對性的措施以提高引導基金的績效水平。
第一章緒論
第一節選題背景、問題提出和研究意義
一、選題背景

投資分析論文怎么寫

創新是推動國家和民族不斷向前發展的重要力量，也是推動整個人類社會向前發展的重要力量，2015年中共中央、國務院發布《關于深化體制機制改革加快實現創新驅動發展戰略的若干意見》（中發〔2015〕8號），提出結合國有企業改革設立國有資本創業投資基金，按照市場化原則研究設立國家新興產業創業投資引導基金，帶動社會資本支持戰略性新興產業和高技術產業早中期、初創期創新型企業發展，創新財政支持經濟發展方式。隨后，財政部、發改委出臺了系列關于政府出資產業投資引導基金支持產業發展的文件，在此背景下，深圳市及各區紛紛設立產業投資引導基金，由政府出資設立并按照市場化方式運作，主要通過投資子基金的方式引導社會資本投資，到目前，深圳市引導基金規模已超1000億元，投資子基金近200支，南山區引導基金規模超200億元，投資子基金近50支，寶安區成立了深圳市寶安區產業投資引導基金公司，基金實繳資本30億元，鹽田引導基金規模超過10億，參投子基金10支左右不等，在發揮市場資源配置作用和財政資金引導放大作用，培育新興企業，促進產業轉型升級方面發揮了重要的作用。
深圳市寶安區地處于粵港澳大灣區的地理中心，深圳市的西北部，土地面積397平方公里，占全市19.9%；境內有海岸線45公里，占全市17.3%；海域220平方公里，占全市10.9%。截至2020年底，全區登記注冊商事主體84.7萬家，地區生產總值3847億元，寶安區是深圳的經濟大區、工業大區和出口大區，產業基礎較為雄厚，外向型特征明顯，形成以戰略性新興產業為先導、電子信息產業為龍頭、裝備制造業和傳統優勢產業為支撐的產業結構。近年來，寶安區產業形態向集群化躍升。全市20大戰略性新興產業集群中，寶安區半導體及電子元器件、工業母機、精密儀器設備等9個集群增加值全市第一，形成了智能終端、超高清視頻顯示等4個千億級集群，寶安成為戰略性新興產業核心集聚區。轄區企業主體向高精尖躍升，經科技部認定的國家高新技術企業總數達5842家，占全市31.2%，居全國區縣第二、全省第一。上市企業總數達64家，數量翻番，市值超萬億元。工信部認定的單項冠軍企業8家、占全市29%，專精特新“小巨人”企業達52家、占全市31%。2021年，寶安躍居全國科技創新百強區第二、全國工業百強區第五、綜合實力全國百強區第八，并成為全國唯一區縣級國家工業互聯網示范基地。
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第二節研究框架、研究方法及創新點
一、研究框架
第一部分導論，作為全文的起始部分。首先論述文章的研究背景、選題思路以及現實意義；其次介紹研究方法、研究內容及框架，并提出可能存在的創新之處。
第二部分文獻綜述，分別介紹產業投資引導基金及其績效評價的理論基礎以及國內外關于績效評價的研究現狀與評述。
第三部分介紹國外以及國內引導基金績效評價體系的構建與啟示，通過對目前國內外現有的引導基金進行研究，了解現有的引導基金績效指標體系，探究構建指標體系的規律。
第四部分重點介紹寶安區產業投資引導基金管理公司績效評價現狀等，指出問題。第五部分構建和完善寶安區產業投資引導基金公司績效評價模型及其指標體系，從業務開展目標、效益目標、管理目標等方面進行全方位的構建。
第六部分運用己構建的引導基金績效評價體系對寶安區產業投資引導基金公司的實際案例做出綜合績效評價。
第七部分總結研究成果并提出相關意見建議，并明確本研究的不足之處和未來展望。
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第二章文獻綜述
第一節理論文獻綜述
一、公共財政理論
公共財政理論的起源基礎是公共產品理論，通常的公共產品成本大于產品的收入，是一種非排他性和非競爭性的產品，這導致私人資本對于此類產品的投資意向不高，特別容易顯現市場失靈的情況。正由于存在市場失靈這一狀態，必須依靠市場之外的力量來彌補無人提供滿足公共需求的公共產品的空白，這個市場之外的力量也正是政府的力量。程聰慧與郭俊華（2019）提出創業投資引導基金政策正是為有效解決創業資源配置中的市場失靈及政府直接干預的低效問題而應運而生的。通過對公共財政理論的要點進行概括，可以得到在市場經濟的前提下，政府利用其特殊地位，以應對公共社會領域的市場失靈目標，通過對社會公共服務領域進行財政稅收資金投資，促使社會經濟增長、就業率提高、提升市政等公共服務質量和引導分配平等。
由于財政稅收資金的獲取方式是國家通過強制手段無償向納稅人收取，因此，應該嚴格限制其投資領域，并且對于資金的投資績效也要進行科學的考評，在注重支出的公平性的同時還要注重支出的效率性。根據國務院2008年頒布的《關于創業投資引導基金規范設立與運作的指導意見》，要把產業投資引導基金納入財政績效考核，因此為了有效促進政府引導基金的客觀評價，推動政府引導基金更加規范地發展，建立系統、完善的財政支出績效評價體系意義重大。
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第二節產業投資引導基金績效評價文獻綜述
一、國外對產業投資引導基金績效評價等相關研究
在產業投資引導基金績效研究方面，Org(2004)（2004）通過對引導基金的分析，提出基金的性質對績效評價指標的選擇具有至關重要的影響。認為以色列YOZMA基金成功的重要原因是采用了市場化運作的原則，政府不參與或極少參與引導基金的管理，YOZMA績效評價指標包括：引導作用是否發揮、資金管理的效果、參股成功率高低、管理運作的效率以及政府退出可能面臨的風險等。Cumming and Johan(2009）研究了澳大利亞的創投引導基金，該基金重在為中小企業發展提供資金支持，績效評價的指標主要包括：投向風險性企業的資金占比、投入高新技術企業的占比、投資的金額額度、退出方式、IPO退出時的股價等。Nightingale（2009）研究了英國的創投引導基金后，構建了一個績效指標評價體系，包括資金投向創投機構的比重、資金的循環利用率、收益率、人力資源管理水平、創業企業環境水平以及創投企業科研增長率等指標。Basso與Funari(2017）用數據分析法，將基金規模納入績效評價的考核中，顯示資金規模較大的基金，績效要明顯好于小規模的基金。
在運行效果上，Lerner(1999）通過比較是否獲得美國產業引導基金投資企業之間的差異，認為引導基金之所以能發揮作用，主要通過降低了信息不對稱吸引到社會資本一同參與，Sohl(2003）發現美國中小企業服務計劃在1980年之后的10年間，投資收益高達11.5%，并且很好地促進了早初期企業發展。Brander and Egan(2007）認為創業投資的介入在降低創新過程中的信息不對稱的情況效果顯著，從而促進了技術創新，Del-Palacio and Zhang(2012）在對西班牙公共干預對培育私人風險資本市場是否有效的分析后，根據從VentureXpert數據庫取得的83個西班牙風險資本家開展的755項投資案例數據，認為在過去10年，西班牙的風險資本市場的快速發展與鼓勵技術創業的支持政策的建立是分不開的。Bertoni and Tykvová(2015）提出政府風險資本投資者在歐洲初創生物技術公司創新方面發揮了很大的作用。
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第三章國內外引導基金績效評價體系的構建與啟示·····15
第一節國內外引導基金的績效評價················15
一、美國SBIC計劃績效評價指標體系···················15
二、英國創業投資政府引導基金績效評價指標體系··············15
第四章深圳市寶安區產業投資引導基金公司績效評價現狀··19
第一節深圳市各區產業投資引導基金情況·············19
第二節寶安區產業投資引導基金公司績效評價現狀及問題······20
第五章構建寶安區產業投資引導基金公司績效評價體系···22
第一節總體思路························22
第二節構建原則························22
第六章開展深圳市寶安區產業投資引導基金公司績效評價
第一節公司基本情況
一、公司管理架構情況
根據《深圳市寶安區人民政府辦公室印發〈關于成立寶安區產業投資服務有限公司以及寶安區產業投資引導基金公司的工作方案〉的通知》，區國資委注冊成立寶安區產業投資引導基金公司（以下簡稱“基金公司”），主要負責寶安投資基金的管理，2015年12月4日，基金公司正式注冊成立，與寶安區產業投資服務有限公司（現產業集團）實行“兩塊牌子一套人馬”。2018年4月，《深圳市寶安區國有資產監督管理領導小組辦公室印發〈深圳市寶安區國有資產監督管理領導小組會議紀要〉的通知》（深寶國資會紀〔2018〕2號），將引導基金從產業集團剝離，作為區國有企業實行獨立管理和運營。2018年10月，寶安區委區政府對區屬國企進行了系列調整重組，將引導基金公司100%股權劃入寶安產業集團，作為寶安產業集團的二級企業進行管理并運作至今。根據《管理辦法》，基金公司具體負責引導基金的管理和運營，按照引導基金公司章程、被投基金章程和相關合伙協議等相關約定行使出資人職責。公司設總經理一名、副總經理兩名，設置綜合部、投資部、風控部三個部門，共有員工共15名。

投資分析論文參考

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第七章研究結論及政策建議
第一節研究結論
本文以產業投資引導基金及其績效評價的理論基礎、國內外相關學者的理論研究成果為基礎，在介紹了深圳市及寶安區產業投資引導基金公司現狀后，從國內外產業投資引導基金公司績效評價體系構建中獲得了啟示，結合寶安區產業投資引導基金公司的業務實際情況，在同時考慮“廣度”和“縱度”，從“決策－投入－過程－產出”流程角度以及涉及的管理公司、政府、合作基金管理人、被投企業等各類主體角度，通過向來自政府管理部門、引導基金公司投資團隊、引導基金投委會法律、財務、產業等各方面的15名專家征求意見，擬定了覆蓋業務開展目標、效益目標、管理目標3個維度共21個底層指標的評價指標，然后通過問卷調查法，采用AHP層次分析法對指標賦予權重，構建了一套產業投資引導基金績效評價體系，然后通過制定評分細則、組織專家共同打分的形式實現了對寶安區產業投資引導基金最終的評價?？偟膩砜?，這套產業投資引導基金績效評價體系有幾個特點：一是通過征求不同領域多名專家意見以及采用AHP層次分析法的方式，有效降低績效評價體系的主觀性；二是緊扣產業投資引導基金公司設立的初衷以及階段性目標，重點從業務開展、效率以及管理三個維度設立指標體系，指標覆蓋范圍廣且較少交叉，既考慮了基金涉及的各級主體、又考慮了產業投資引導基金的募投管退的全運營流程；三是數據的直觀度比較高，在本文計算所有指標時，都可以清楚地看到它對上一層級的權重，直觀地體現了該指標的重要程度和其對上層目標的影響程度。
參考文獻（略）